安徽省科創板、精選層、創業板申報區別？誰更賺錢？誰具“性價比”？

關于安徽省科創板、精選層、創業板之間區別在哪里？誰具“性價比”？企業該如何選擇？如下：

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精選層是什么意思？

精選層是從創新層中挑選部分優質企業，然后才構建成的，簡單來說精選層就是將整個市場上的個股梳理一遍，然后優中選優將其放在精選層的籃子里面。在精選層中，它的選擇標準并不是以A股利潤為先選擇標準，它是從利潤指標、收入增長指標、市值指標三者中選擇，即上市企業滿足其一即可入選。

精選層的推出主要是模仿納斯達克市場的精選層，因為很多初創公司發展初期往往是不賺錢的，并且還是虧損和利潤微薄的狀態，所以精選層的推出可以實實在在地扶持這些企業。在這些企業為缺錢的時候拉他們一把，幫助他們成長。

對此，精選層的目的就是著重選擇幾個企業，然后在企業中培養出一到兩個百度、阿里、京東之類的種子型公司。

科創板是什么意思？

科創板是由國家主席習近平于2018年11月5日在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布設立，是獨立于現有主板市場的新設板塊，并在該板塊內進行注冊制試點。

《實施意見》強調，在上交所新設科創板，堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。

設立科創板并試點注冊制是提升服務科技創新企業能力、增強市場包容性、強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。通過發行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創板實現投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現有市場形成良好預期。

創業板是什么意思？

創業板又稱二板市場即第二股票交易市場，是與主板市場不同的一類證券市場，專為暫時無法在主板上市的創業型企業、中小企業和高科技產業企業等需要進行融資和發展的企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。創業板是對主板市場的重要補充，在資本市場占有重要的位置。中國創業板上市公司股票代碼以“300”開頭。

創業板與主板市場相比，上市要求往往更加寬松，主要體現在成立時間，資本規模，中長期業績等要求上。創業板市場大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業獲得融資機會。

在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出，但有很大的成長空間。可以說，創業板是一個門檻低、風險大、監管嚴格的股票市場，也是一個孵化科技型、成長型企業的搖籃。

安徽省科創板、精選層、創業板申報區別？誰更賺錢？

有分析認為，創業板、科創板、精選層作為多層次資本市場改革的組成部分，這三個板塊未來的方向是錯位發展，而創業板的定位應該介于科創板和精選層之間，與后兩者相比既有差異，又有交集。所以擬上市企業在具體選擇在哪里上市時，還是要結合自身情況，“有所為有所不為”。

科創板對上市公司有科創屬性的要求，創業板在這方面則沒有明確的要求，而其他的合法合規要求與科創板趨同。

雖然創業板在改革后的上市門檻會有所降低，但也有一些“硬性”的指標。值得注意的是，相比科創板和精選層，注冊制改革后的創業板的3套上市標準均對擬申報公司的凈利潤或營收有具體的要求。因此對那些還沒有什么收入、尚未盈利的創新類企業而言，創業板就不是好的選擇。

另外，注冊制改革后的創業板對紅籌或差異表決權企業的相關入門條件均要求近一年凈利潤為正，而科創板未有此要求。這就意味著，未來對尚未盈利的紅籌或差異表決權企業而言，科創板將是更理想的上市地。

對于創業板與科創板的各自定位，上述投行業務總監表示，創業板和科創板都是我國多層次資本市場建設的組成部分，相關改革旨在錯位發展。根據此次創業板的注冊制改革來看，對于創業板的定位有偏重傳統企業的傾向，而對科創板的定位則明確聚焦科創類企業。

選擇精選層 or 創業板？

4月27日是精選層擬掛牌企業申報材料的第一天，恰好當天晚上《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》等有關創業板注冊制改革的系列政策文件落地。

這樣的巧合，讓一些機構人士把精選層和創業板進行了一番“同框比較”。

根據《征求意見稿》，注冊制改革后的創業板的第一套上市標準和精選層第一套進層標準都對凈利潤有所要求，且相關要求較為接近。創業板的要求是近兩年的凈利潤累計不少于5000萬元，精選層的要求是近兩年凈利潤均不低于1500萬元或者近一年凈利潤不低于2500萬元。不過相比創業板，精選層的第一套進層標準，還對企業的加權平均凈資產收益率有具體的要求。

此外，創業板的3套上市標準都對擬申報公司的凈利潤或營收有具體的要求，而精選層的第四套進層標準對凈利潤和營收均沒有要求，只要求近兩年研發投入合計不低于5000萬元，而創業板的3套上市標準均不含研發投入的要求。

3個板誰具“性價比”？

雖然表面上看，企業無論在哪個板塊實現上市都有機會體現其自身價值，例如以生豬養殖為主業的溫氏股份，在創業板上市后曾長期位居創業板市值第一，而即使在改革前的新三板也不乏永安期貨、鋼銀電商等各行業的頭部企業。

不過據某上市券商投行人士介紹，一般企業上市選擇哪個板肯定都是很謹慎的，選這個板而沒有選那個板一般都有相關的原因。

不過隨著今年創業板注冊制改革的正式落地，此前科創板所有的估值優勢將不再是獨享。另外，目前不少申報精選層的企業其實也符合創業板的上市標準（尤其是創業板的第一、二套標準）。那么在這樣的背景下，相比同樣實行注冊制的科創板、創業板，精選層的“性價比”又體現在哪里？

對此，資本邦研究院首席研究員夏然向記者表示：“根據創業板新上市審核規則征求意見稿，低門檻應為‘近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元’。當前創業板平均動態市盈率超過40倍，保守按照20倍市盈率來算，創業板低上市門檻預計市值應不低于5億元，科創板低上市門檻預計市值不低于10億元，而精選層低上市門檻預計市值不低于2億元。因此相比科創板與創業板，精選層的上市門檻相對較低。精選層主要面向暫時無法達到創業板、科創板上市門檻的企業。且精選層有轉板制度，在精選層連續掛牌滿一年以上、符合交易所上市條件的，可以直接轉板A股上市。后續隨著企業成長壯大，滿足相應上市門檻后可以選擇轉板上市。”

“從融資能力來看，當前申報精選層的企業平均預計融資2億~3億元，約為創業板上市融資金額的一半，對于暫時達不到創業板、科創板上市門檻但急需融資加快業務拓展的企業而言具有較好吸引力”，夏然指出。

此外，值得注意的是，精選層的4套進層標準里有2套與研發投入有關，而科創板的5套上市標準里也有2套與研發有關，但創業板的3套上市標準里都沒有研發投入指標。

對此，夏然認為，未來精選層和科創板有望形成差異化的競爭格局，“當前，曾經掛牌新三板的企業占科創板已上市企業及在排隊企業的比重均在30%左右，也就是說，新三板已成為科創板重要的企業資源池。科創板低上市門檻為預計市值不低于10億元，而精選層低上市門檻為預計市值不低于2億元，上市門檻的顯著差異也為精選層與科創板差異化競爭打下了基礎。總體而言，科創板、精選層將呈金字塔結構，科創板主要面向體量較大或相對成熟一些的企業；而精選層主要面向當前體量相對較小或成長依然偏早期的企業，并為這類企業提供公開發行融資上市的機會，這也體現了我國多層次資本市場建設正不斷完善。”

雖然注冊制改革后的創業板和科創板是不少企業更理想的上市目標，不過其通常并不算短的審核周期讓“排隊審核”成了常有的事。

而在一些業內人士看來，精選層在審核周期上可能有更高的效率。從近擬掛牌精選層企業的申報受理情況來看，全國股轉公司通常僅用一天時間就完成了申報材料的審查和補充材料，并正式予以受理。此外，還出現了藍山科技當天申報申請材料，全國股轉公司當天就予以受理的情況。

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